[Növbəti Ethereum②] Token Sənədləri və Stabilcoinlər, Bazarın Bağlanması Lazımdır

Ethereum. Mənbə=Shubham's Web3/ Unsplash

Token sənədləri buraxmaq və stabilcoinlər yaratmaqla yeni maliyyə bazarı tamamlana bilməz. Aktivlərin saxlanılması üçün etibarlı qurum, ticarət edən investor, ödəniş vasitəsi, daxili və xarici paylama şəbəkələri birləşməlidir. Ticarət təsdiqinin məzmunu ilə blockchain-də həqiqətən icra olunan nəticələrin uyğunluğunu yoxlamaq üçün daxili nəzarət də tələb olunur.

Xüsusilə, Koreyada stabilcoinlər arasında Koreya wonu stabilcoininin əhəmiyyəti var və bunu token sənədləri ilə birləşdirmək bir vəzifədir.

Koreya maliyyə qurumları Ethereum-u tətbiq edərkən qarşılaşdıqları çətinliklər bu konkret işlərdədir. Token sənədləri və stabilcoinlər, ödəniş və hesablaşma, etibarlı saxlama və stakingə olan maraq artıq yüksəkdir. Lakin real biznes qərarları vermək üçün texniki imkanların yanında tənzimləmə şərhləri, təsdiqlənmiş nümunələr, əməliyyat tərəfdaşları və hadisə cavab prosedurları da tələb olunur.

Sentyabrın 8-də Seulda keçirilən Ethereum Koreya Konsorsiumunun (EKC) II Siyasət Seminarında müzakirələr də bu nöqtəyə yönəldi. Milli Assambleya, maliyyə və dövlət qurumları, hüquq mütəxəssisləri, etibarlı saxlama və infrastruktur şirkətləri tərəfindən müzakirə olunan mövzular fərqli olsa da, real istifadəyə görə texnologiya, qanunvericilik, biznes və əməliyyatların birgə dizayn edilməsinin vacibliyi ortaq bir anlayış idi.

Başlanğıc nöqtəsi tokenizasiyanın məqsədini dəqiqləşdirməkdir. Artıq yaxşı paylanan dövlət istiqrazları və fondları niyə token şəklində yaratmalıyıq? Cavab yeni istifadə sahələri və paylama yollarındadır.

BlackRock-un tokenləşdirilmiş fondu BUIDL kimi aktivlər, digər investisiya məhsullarının tərkib hissəsi, stabilcoinlərin ehtiyat aktivləri, institusional ticarətin təminatı kimi istifadə edildikdə, mövcud satış şəbəkəsinin xaricində tələbat yarana bilər. Aktivlər buraxıldıqdan sonra digər xidmətlərlə birləşdikdə tokenizasiyanın biznes dəyəri ortaya çıxır.

Buna görə də, nəticələri yalnız buraxılış məbləği ilə qiymətləndirmək kifayət deyil. Buraxılmış aktivləri kimlərin saxladığı, harada ticarət edildiyi, hansı ödəniş vasitələri ilə dəyişdirildiyi və təminat kimi istifadə oluna biləcəyi də nəzərə alınmalıdır. Bir-birinə bağlı olmayan bir kitabda aktivlərin yerləşdirilməsi blockchain tətbiqinin faydasını da məhdudlaşdıra bilər.

Koreya wonu stabilcoinlərinə də eyni suallar tətbiq olunur. Hangi cüzdanda saxlanılır, harada ödəniş edilir və daxili maliyyə qurumları ilə xarici pul köçürmə şəbəkələri necə birləşdiriləcəkdir, bu vacibdir. Token sənədləri və stabilcoinlər, depozit tokenləri, rəqəmsal kimliklər ayrı-ayrı işlər kimi görünə bilər, lakin real ticarətdə bir-birinə bağlıdırlar.

İnfrastruktur seçimi də bu iş axınından başlamalıdır. Qurumların seçimi yalnız özəl və ictimai arasında deyil. Məhdud iştirakçılar arasında işlər üçün bağlanmış infrastruktur saxlanılarkən, xarici likvidlik və əlçatanlığa ehtiyacı olan aktivlərdə ictimai şəbəkə də istifadə edilə bilər.

İctimai blockchain istifadə edərək tənzimlənən aktivləri hər kəsin sərbəst əldə etməsi mümkün deyil. Müştəri təsdiqini tamamlayan cüzdanlar yalnız aktivləri qəbul etməyə icazə verilən siyahıya malikdir və investor uyğunluğu, yurisdiksiyaya məhdudiyyətlər, məcburi saxlanma müddətləri token qaydalarına əks oluna bilər. Buraxan və ya əvvəlki idarəetmə orqanı qanunvericilik və şərtlərə uyğun olaraq dondurma və köçürmə məhdudiyyətlərini tətbiq etmək üçün dizayn edilə bilər.

Hesablaşmada istifadə olunan ümumi şəbəkə ilə fərdi aktivlərin istifadə şərtlərini ayıran bir üsuldur. Açıq ticarət qeydlərindən istifadə edərkən aktivlərin saxlanma və köçürmə tələbləri ayrıca idarə olunur. Buraxan, etibarlı saxlama qurumu və mühasibin məsuliyyətləri qorunur və qeydləri paylaşma üsulu və birləşə biləcək tərəflərin əhatəsi dəyişir.

Məxfilik də bütün məlumatları açmaq və ya gizlətmək məsələsi ilə yanaşılmamalıdır. Şəxsi məlumatlar mövcud sistemdə saxlanıla bilər və blockchain-də yalnız aktiv vəziyyəti və lazım olan sübutlar qala bilər. Zero-knowledge sübutları və baxış açarları, ticarət detalları açıq olarkən nəticələri təsdiqləmək üçün vasitələrdir. Nəzarət orqanları və mühasiblərə lazım olan məlumatları təqdim etmə proseduru da bir yerdə dizayn edilməlidir.

Burada Layer 2 (L2) açıq infrastruktur və qurumun iş qaydalarını birləşdirən bir seçimdir. Çox sayda ticarət ayrı bir mühitdə işlənir və lazım olan məlumatlar və nəticələr Ethereum-da qeyd olunur, xərcləri azaltmaq üçün bir struktur yaradır.

Mövcud ictimai L2 istifadə edərək istifadəçilərə, likvidliyə, cüzdan və etibarlı saxlama infrastrukturuna asanlıqla daxil olmaq mümkündür. Qurum üçün xüsusi L2 qurduqda iştirakçılar, komissiya, ticarət sırası və s. əməliyyat siyasətini daha dəqiq müəyyən edə bilərlər. Lakin nəzarət hüququ artırıldıqca əməliyyat məsuliyyəti də artır.

Öz L2-ni seçən qurum, operatorun təyini və sistem dəyişiklik hüququ, məlumatların saxlanması, digər şəbəkələrlə birləşmə, nasazlıq zamanı aktivlərin bərpa prosedurlarını da dizayn etməlidir. Mövcud istifadəçilər və konkret iş tələbləri olmadan şəbəkəni yaratmağa yanaşma biznes imkanlarını təmin etməkdə çətinlik çəkir.

Bütün L2-lərin eyni səviyyədə təhlükəsizlik və əməliyyat yetkinliyi təqdim etdiyini də söyləmək olmaz. Ethereum-a hansı məlumatların qeyd edildiyini, birləşmə yollarını və idarəetmə hüquqlarını kimlərin nəzarət etdiyini, operator dayandıqda istifadəçilərin aktivlərini bərpa edə biləcəyini yoxlamaq lazımdır. Ethereum ilə birləşdiyinin yalnız faktı ayrı şəbəkənin risk qiymətləndirməsini başa çatdırmır.

Daxildə, Dunamu-nun GIWA-sı bu seçimi nümayiş etdirir. 2026-cı ilin avqust ayına görə GIWA OP-stack əsaslı L2-dir, müştəri təsdiqi, pul yuyulmasının qarşısının alınması və institusional məxfilik nəzərə alınaraq əsas şəbəkə yayımını hazırlayır. Xarici pul köçürmə infrastrukturunun təsdiqi və əməliyyat əməkdaşlığı da irəliləyir. Ticarət mərkəzi mövcud müştəri bazasını istifadə edərək maliyyə işlərini birləşdirən infrastruktur kimi genişlənmək istəyir.

Həqiqi aktivlərlə işləmə mərhələsində etibarlı saxlama və daxili nəzarət əsas rol oynayır. Qurum etibarlı saxlama yalnız şəxsi açarları təhlükəsiz saxlamaqla tamamlanmır. Kimlərin hansı məqsədlə aktivləri saxladığı, hansı şərtlərdə ticarət tələb etdiyi və təsdiq etdiyi, nəticələri necə yoxlayıb mühasibat sənədi kimi saxlayacağı müəyyən edilməlidir.

Saxlama məqsədi və hədəf aktivlər, investisiya və zərər limitləri, idarə heyəti, risk idarəetməsi, maliyyə və qanun pozuntusu departamentlərinin qərarları, etibarlı saxlama strukturu, mühasibatlıq və hesabat, hadisə cavabı, tətbiq edilmədən əvvəl nəzərdən keçirilməlidir. Aktivləri satın aldıqdan sonra əməliyyat qaydaları yaratmaq ardıcıllığı nəzarət boşluqları yarada bilər.

Xarici etibarlı saxlama qurumlarından istifadə edilsə də, seçmə və nəzarət məsuliyyəti ötürülmür. Müqavilə və sertifikatların yanında açar idarəsi, ünvan təsdiq siyasəti, balans hesabatı, sığorta və zərər ödənişi, fövqəladə bərpa prosedurlarını yoxlamaq lazımdır. Həqiqi çıxarış və bərpa, blockchain qeydləri və daxili kitabın müqayisəsi işləməlidir.

2025-ci ildə Bybit aktiv sızması, açar saxlanması və ticarət təsdiqinin ayrılması lazım olduğunu göstərir. O zaman soyuq cüzdan, çox imza və səlahiyyət idarəetmə cihazları var idi, lakin imzalayanın ekranda gördüyü məlumatlarla həqiqətən icra olunan ticarət fərqli idi. Normal aktiv köçürməsi kimi görünən tələb, smart müqavilənin nəzarət hüququnu dəyişən bir ticarət olaraq icra edildi.

Bir neçə nəfərin təsdiq etdiyi fakt ticarət məzmununun dəqiqliyini təmin etmir. Təsdiq edənlər eyni dəyişdirilmiş ekranı görsələr, çoxsaylı təsdiqlərin də sərhədləri var. Ekranda göstərilən məlumatlarla həqiqi imza hədəflərini müqayisə etmək və təsdiq sistemindən ayrı bir təsdiq proseduruna sahib olmaq lazımdır.

Ticarət tələbi, nəzərdən keçirilməsi, təsdiqi, imzalanması, göndərilməsi, blockchain-da icrası, sonradan kitab müqayisəsi bir nəzarət proseduruna çevrilməlidir. Normal ticarət deyil, həm də səhvlər, pozuntular, xidmətin dayandırılması və bərpa vəziyyətlərində məsul şəxslər və təsdiq üsulları işləməlidir.

Qanunvericilik də bu əməliyyat tələblərini konkretləşdirməlidir. Buraxılışın icazə verilməsindən irəliləyərək, ehtiyat aktivlərin idarə edilməsi, geri qaytarılması, mühasibat, böhran cavabı, xarici bazarlarla əlaqə məsələlərini əhatə etməlidir. Sentyabr seminarında müqayisə olunan Sinqapurun rəy sorğusu və İngiltərə qaydaları da qanunvericilik mərhələsində fərqliliklər olsa da, məsuliyyət və prosedurların real iş səviyyəsinə konkretləşdirilməsi baxımından əhəmiyyətli idi.

İctimai infrastruktur baxımından müəyyən bir təchizatçıya olan asılılıq da nəzərə alınmalıdır. Təchizatçını dəyişsəniz də qeydlərə daxil olmaq və müstəqil şəkildə təsdiqləmək mümkün olmalıdır. Kodun açıq olması və qurumun davamlı olaraq fəaliyyət göstərmək hüququ və qabiliyyətinə malik olması ayrı bir məsələdir. Şəxsi məlumatlar yalnız lazım olduğu qədər açıq olmalı və ictimai qeydlər təsdiq edilə bilən bir struktur yaradılmalıdır.

Koreya maliyyə qurumlarının növbəti vəzifəsi aktiv buraxılışı ilə real istifadəsi arasındakı boşluğu daraltmaqdır. Paylama, ödəniş və təminat istifadəsini birləşdirərək təsdiq və icra, saxlanma və bərpa məsuliyyətini konkretləşdirməlidir. Bu prosedur normal ticarət və hadisə vəziyyətlərində işlədikdə tokenizasiya yeni buraxılış formasından maliyyə infrastrukturunun dəyişməsinə səbəb ola bilər.

※Bu məqalə Populus və Nonclassic tərəfindən birgə nəşr olunan 'Ethereum Korea One: 2026-cı il və sonrasının Ethereum'u' hesabatının xülasəsidir.

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.