Oyun zamanı qaydaların dəyişməsi. Maliyyə nəhəngi Strategy səhmlərində sel yarada bilər

Amerika Birləşmiş Ştatlarının Bitcoin Policy Institute adlı tədqiqat institutu, dünyanın ən mühüm maliyyə indeksləri təminatçılarından biri olan MSCI tərəfindən yeni şirkət təsnifat qaydalarının yaradılması ilə bağlı şəffaflığı və kulisləri açıq şəkildə sual edən bir hesabat dərc edib.

Bu qeyri-hökumət təşkilatının mütəxəssisləri, rəqəmsal aktivlər ətrafında iqtisadi siyasət analizi hazırlamaqla məşğuldur və "işləməyən müəssisə" adlanan anlayışın sərt tərifinin tətbiqini təklif edən son təklifə diqqət çəkiblər. Məsələ burasındadır ki, belə bir dəyişiklik, kriptovalyutalar üzərində kapital ehtiyatlarını qurmağa qərar verən şirkətlərin qlobal maliyyə indekslərindən xaric edilməsinə səbəb ola bilər. Burada əsasən, kriptovalyuta alımını öz fəaliyyət strategiyası edən Amerika nəhəngi Strategy və Yaponiyanın Metaplanet şirkətindən söhbət gedir.

Bütün bu vəziyyətin kökləri 2025-ci ilə gedib çıxır, o zaman MSCI ilk dəfə olaraq, aktivlərinin ən azı 50%-i rəqəmsal aktivlərdən ibarət olan subyektlərin əsas maliyyə indekslərindən çıxarılması təklifini irəli sürdü. O zaman irəli sürülən təklif, institusional investorlar, analitiklər və maliyyə sektorunun nümayəndələri tərəfindən böyük tənqid dalğası ilə qarşılandı. Nəticədə, 2026-cı ilin yanvarında təminatçı kriptovalyuta ehtiyatlarına zərbə vuran birbaşa təklifindən geri çəkildi və bunun əvəzinə, agentliyin fikrincə, real əməliyyat fəaliyyəti aparmayan şirkətlərə daha geniş baxacağını bildirdi. Lakin 3 avqust 2023-cü ildə dərc edilən ən son konsultasiya versiyası, yenilənmiş meyarların hələ də bir il əvvəl xaric edilməyə çalışılan eyni subyektlərə zərbə vurduğunu sübut etdi.

Metadata araşdırması

Bitcoin Policy Institute-dan Conner Brown tərəfindən hazırlanmış hesabatda, yeni ictimai konsultasiyaların əsasını təşkil edən təqdimatın rəqəmsal aktivlərə sahib olan şirkətlər üçün xüsusi daxili kataloqda saxlandığı qeyd edilir. Analitiklərin fikrincə, bu fakt agentliyin niyyətlərini sual altına alır və "işləməyən müəssisələr" haqqında ümumi ifadələrin, kriptovalyuta bazarı ilə bağlı bizneslərin xaric edilməsi üçün əvvəlki cəhdlərin kağıza tökülməsi olduğunu göstərir.
mənbə: X

Hazırda MSCI tərəfindən təklif olunan təsnifat testi, hər bir müəssisənin yoxlanılması üçün iki mərhələli proseduru nəzərdə tutur. İlk növbədə, şirkətin "işləyən aktivlərinin" onun ümumi aktivlərinin 50%-dən çox olub-olmadığı araşdırılır. Əgər şirkət bu ilk süzgəcdən keçməzsə, beş əlavə maliyyə göstəricisi əsasında ətraflı qiymətləndirməyə məruz qalır və dördündən keçməmək indeksdən dərhal xaric edilməyə səbəb olur. MSCI-nin özünün apardığı simulyasiya açıq şəkildə göstərdi ki, bu qaydalara əsasən, qlobal indekslərdən yalnız Strategy və Metaplanet deyil, həm də fiziki uran investisiya edən tanınmış Yellow Cake şirkəti də xaric ediləcəkdir.

Böyük axınların qorxusu

Belə şirkətlərin MSCI indekslərindən çıxarılması, bütün bazar üçün çox ciddi nəticələr doğurur. İndeksin tərkibinin dəyişməsi, indeksin strukturunu dəqiq əks etdirmək məcburiyyətində olan passiv fondlar tərəfindən avtomatik səhmlərin satışını tələb edir. JPMorgan bankının analitikləri hesablayıblar ki, yalnız Strategy şirkətinin MSCI siyahısından silinməsi, bu indekslə bağlı fondlardan təxminən 2,8 milyard ABŞ dolları həcmində birbaşa satış dalğası yarada bilər, əgər digər təminatçılar da bu addıma qoşulsa, bu məbləğ 8,8 milyard ABŞ dollarına qədər arta bilər.

Tədqiqat institutunun mütəxəssisləri, həmçinin, "işləyən aktiv" anlayışının müəyyən edilməsindəki metodologiyanı da sual altına alırlar. Bu termin, ABŞ mühasibat qaydaları US GAAP və beynəlxalq standartlar IFRS çərçivəsində standartlaşdırılmış bir tərifə malik deyil, bu da agentliyə nağd pul, investisiyalar və ya tikinti layihələrinin təsnifatında böyük bir sərbəstlik verir. Analitiklər xəbərdarlıq edirlər ki, bu qədər geniş səlahiyyətlər yalnız rəqəmsal aktivlər sektoruna deyil, həm də mədənçilik və peyk şəbəkələri kimi kapital tələb edən sahələrə də zərbə vuracaq, çünki bu sahələr ilk gəlirlərini əldə etmədən əvvəl illərlə xarici mənbələrdən maliyyə yığırlar. Buna görə də institut, təminatçını təklif olunan testi geri çəkməyə və ya onu maraqlı investorlar üçün seçim variantı kimi təqdim etməyə çağırıb. İctimai konsultasiyalar 30 sentyabrda başa çatdı və agentlik 16 oktyabrda yekun qərarını açıqlayacağını bildirdi, hər hansı dəyişikliklərin isə 2026-cı ilin noyabrında indekslərin yenidən nəzərdən keçirilməsi zamanı qüvvəyə minəcəyi gözlənilir.

Bundan əlavə oxuyun:

600,000 ABŞ dolları olan Bitcoin zarafat deyil? Peter Brandt yüksəlişin zirvəsini açıqlayır

Kriptovalyuta birjası bütün dövləti ittiham edir. 1.5 milyard ABŞ dolları məbləğində iddia məhkəməyə verilib

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.