تركز استشارة هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) رقم CP26/36، وفقاً للمواد المقدمة، على الحالات التي تتجاوز فيها تطبيقات تداول العملات المشفرة مجرد تمرير الأوامر لتدخل في قرارات مرتبطة بتنفيذ الصفقات قد تتطلب ترخيصاً. ويشمل النطاق المذكور الأدوات التي تؤثر في اختيار منصة التداول أو توجيه الأوامر أو توقيتها، فيما تشير بوابة FCA إلى أن الشركات تستطيع تقديم الطلبات بين 30 سبتمبر 2026 و28 فبراير 2027.

أي تطبيقات تداول العملات المشفرة يشملها CP26/36؟

تشير التقارير المقدمة إلى أن السلطة التقديرية في التنفيذ هي المحفز الرئيسي. فإذا كان التطبيق لا يكتفي بتمرير أمر المستخدم، بل يساعد في تقرير مكان تنفيذ الصفقة أو توقيته أو آليته، فقد يدخل ضمن نطاق الترخيص الذي تناقشه CP26/36.

وبحسب ذا فلاش، تشمل مؤشرات الخضوع للنطاق اختيار منصات التداول أو مسارات التنفيذ استناداً إلى عوامل مثل السعر والسيولة والتكلفة والسرعة ومخاطر الطرف المقابل أو النتائج المتوقعة. كما قد يُعد تعديل تعليمات التداول أو تحديد توقيت التنفيذ دليلاً على مشاركة تقديرية، ولا يعفي اتخاذ القرار الآلي بحد ذاته من هذا المتطلب.

ويصف مقتطف مؤرخ من غلوبال ريغيوليشن تومورو CP26/36 بأنها إرشادات FCA بشأن الحدود التنظيمية للأصول المشفرة، نُشرت في 21 أكتوبر 2026. وتكمن أهمية ذلك في أنها استشارة لرسم الحدود التنظيمية، وليست فئة جديدة ومحددة الاسم من التطبيقات. وعملياً، يبقى السؤال الجوهري وظيفياً: هل يؤثر المنتج في تنفيذ الصفقة لصالح العميل، أم يقتصر على نقل التعليمات؟

ماذا تعني المشاركة التقديرية واستثناء الخدمات التقنية؟

قد تتمكن الواجهة البحتة من البقاء خارج هذا النطاق، إلا أن الاستثناء الوارد في المواد المقدمة محدود. ويقول ذا فلاش إن الواجهات التي تكتفي بتمرير الأوامر من دون التأثير في التنفيذ قد تتأهل لإعفاء الخدمات التقنية، بينما قد يعيد أي عنصر يغير نتائج التنفيذ المنتج إلى نطاق التنظيم.

ويربط المقتطف المقدم من legislation.gov.uk هذا الاستثناء بالمادة 9Y الخاصة بترتيب الصفقات في الأصول المشفرة المؤهلة. ووفقاً للصياغة المعروضة، ينطبق الاستثناء حين يقدم شخص غير مرخص وغير مزود لخدمات الدفع خدمة تقنية تتيح لشخص آخر الوصول إلى خدمات يقدمها طرف ثالث أو بروتوكول لامركزي، لا أكثر.

وهذا يوضح تمييزاً عملياً واضحاً حتى من دون النص التشريعي الكامل: فإتاحة الوصول بشكل سلبي ليست كمنطق التنفيذ النشط. وعليه، لا تعني القراءة الأكثر تحفظاً أن جميع المحافظ أو الواجهات الأمامية أو المجمّعات معفاة، بل إن الاعتماد على استثناء الخدمات التقنية يصبح أصعب كلما زاد تأثير المنتج في التوجيه أو التوقيت أو شروط التداول.

الموعد النهائي للاستشارة وفترة تقديم الطلبات التي ينبغي للشركات متابعتها

تشير المواد المقدمة إلى وجود جدولين زمنيين منفصلين للاستشارة والترخيص. فالمقتطف المؤرخ من غلوبال ريغيوليشن تومورو بشأن CP26/36 يحدد 18 نوفمبر 2026 موعداً نهائياً لتلقي الردود على الاستشارة، بينما يذكر مقتطف من صفحة بوابة FCA أن فترة طلب الترخيص بدأت في 30 سبتمبر 2026 وتنتهي في 28 فبراير 2027.

ويذكر مقتطف بوابة FCA أيضاً أن الشركات تقدم طلبات الترخيص، أو تعديل التصاريح القائمة، عبر Connect. ويقول ذا فلاش إن النظام الأوسع يدخل حيز التنفيذ في 25 أكتوبر 2027؛ لذا ينبغي التمييز بين المراحل التالية: الاستشارة أولاً، وفترة الطلبات مفتوحة بالفعل، ثم بدء سريان النظام لاحقاً.

وتبقى نقطة زمنية واحدة أقل حسماً من العنوان الرئيس للقصة. إذ يقول ذا فلاش إن FCA تعتزم نشر النسخة النهائية في يناير 2027، لكن التعليق المؤرخ حول CP26/36 يشير إلى أن الإرشادات النهائية مقررة لربيع 2027، ما يجعل ربيع 2027 التوقيت الأرجح استناداً إلى المواد المقدمة.

وفيما يلي التواريخ الأساسية الواردة في تلك المواد: