XRP لم يكرر نجاح Bitcoin و Ether للمستثمرين على المدى الطويل: لماذا تخلف الرمز عن السوق

XRP لا يزال أقل بكثير من ذروته التاريخية في بداية عام 2018، على الرغم من أن Bitcoin و Ether وعدد من الأصول الرقمية الكبرى الأخرى تمكنت خلال هذه الفترة من تحديث أو تجاوز قممها السابقة بشكل كبير. بالنسبة للمستثمرين الذين اشتروا الرمز في ذروة الدورة الكبيرة السابقة، فإن استراتيجية الاحتفاظ البسيط لم تحقق بعد نتائج قابلة للمقارنة مع قادة السوق.

XRP، الرمز المدفوع لشبكة XRP Ledger، يعد من بين أكبر الأصول الرقمية من حيث القيمة السوقية. لكن ديناميكية سعره تختلف بشكل حاد عن مسار العديد من العملات الرائدة الأخرى، التي شهدت بعد طفرة العملات المشفرة في عام 2017 دورات نمو جديدة وحققت أرباحًا كبيرة للمستثمرين الأوائل.

الآن يتم تداول XRP بحوالي 1.33 دولار. وهذا أقل بنسبة 62.5% من ذروته في بداية يناير 2018، عندما وصلت السعر إلى 3.55 دولار. بعبارة أخرى، المستثمر الذي اشترى XRP في ذروته قبل ما يقرب من تسع سنوات لا يزال في خسارة. في يوليو 2025، ارتفع الرمز لفترة قصيرة فوق القمة السابقة وبلغ 3.66 دولار، لكنه انخفض بشكل حاد بعد ذلك.

في هذا السياق، يبدو Bitcoin أقوى بكثير: من ذروته في ديسمبر 2017 عند 19,804 دولار، ارتفع بنسبة 314%. زاد Dogecoin بنسبة 322% مقارنة بذروته في يناير 2018، وBNB حوالي 2800%، وEther 66%، وZcash 38%. بينما لا يزال Tron، مثل XRP، قليلاً دون ذروته السابقة ويقع حوالي 4% أقل منها. لا تدخل Solana في هذا المقارنة، حيث تم إطلاق المشروع في عام 2020.

Bitcoin و Ether والعديد من الرموز الأخرى تراجعت أيضًا عن ذرواتها في عام 2025، لكنها لا تزال أعلى بكثير من مستويات عام 2017. في هذا الصدد، يبقى XRP واحدًا من الاستثناءات الأكثر وضوحًا.

زيادة العرض تضغط على سعر XRP

واحدة من الأسباب الرئيسية وراء ضعف ديناميكية XRP هي زيادة عدد العملات المتداولة. يشير المحلل الكبير في Nansen، نيكولاي سوندرغارد، إلى أن العرض المتداول قد زاد بنسبة 63%: من 38.7 مليار عملة في عام 2017 إلى 63.1 مليار. ومع ذلك، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لـ XRP بنسبة تقارب 3% فقط.

كلما زاد عدد XRP المتداول، كلما كانت حصة كل عملة فردية من القيمة الإجمالية أقل.

لهذا السبب، قد يبدو سعر الرمز ضعيفًا حتى مع وجود قيمة سوقية مستقرة نسبيًا. يعتقد أوليفر كاردينغ، رئيس قسم التسويق في Tesseract Group، أنه يجب تقييم XRP ليس فقط من خلال سعر العملة الواحدة، ولكن أيضًا من خلال القيمة الإجمالية للأصل.

من حيث القيمة السوقية، استعاد XRP عافيته. لكن الآن يوجد في التداول حوالي 63% أكثر من XRP مقارنة بفترة الذروة السابقة، لذلك مع نفس القيمة السوقية، سيكون سعر العملة الواحدة أقل بنسبة 39% تقريبًا.

تدير Tesseract Group أصولًا رقمية لعملاء مؤسسيين بقيمة تزيد عن 500 مليون دولار.

الطلب المؤسسي كان أضعف من Bitcoin و Ether

فتحت صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة للمستثمرين المؤسسيين وصولًا أسهل إلى الأصول الرقمية. ومع ذلك، لم تتمكن صناديق XRP حتى الآن من الاقتراب من حجم التدفق الذي حصلت عليه المنتجات المرتبطة بـ Bitcoin و Ether.

يشير بول هوارد، المدير الأول للتسويق في Wincent، إلى أن اعتماد ETF على XRP لا يزال محدودًا مقارنةً بـ BTC و ETH. وفقًا لـ SoSoValue، منذ إطلاقها قبل ما يقرب من عام، جذبت صناديق XRP 1.80 مليار دولار فقط. بالمقارنة، غالبًا ما تحصل Bitcoin-ETF على تدفقات تزيد عن مليار دولار في يوم واحد.

تظهر بيانات Nansen أيضًا تراجع الاهتمام في تداول XRP. انخفض حجم التداول الفوري بنسبة 53.5%، وحجم العقود الآجلة الدائمة بنسبة 44%، وعدد العناوين النشطة انخفض بنسبة 10.7%.

استراتيجية Ripple لم تتوافق مع أكثر القطاعات سخونة في سوق العملات المشفرة

تقوم شركة ريبل، المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بـ XRP، بالتركيز على بنية الدفع والتحويلات عبر الحدود. يميز هذا التركيز الشركة عن المشاريع التي تطورت بنشاط في مجالات DeFi والذكاء الاصطناعي وعملات الميم - حيث جذبت هذه القطاعات تدفقات كبيرة من رأس المال وحصلت على تكامل أعمق مع المؤسسات المالية التقليدية.

وفقًا لبول هوارد، تواصل ريبل بناء حلول الدفع وتطوير RLUSD ومنتجات تمويل التجارة باستخدام السجل والعملات. هذا يوسع النظام البيئي، ولكنه في الوقت نفسه يحول الانتباه عن XRP نفسه كجوهر استثماري مستقل.

أصبح DeFi موضوع استثماري مهم لـ ETH وSOL وHYPE. لم يركز XRP على هذا الاتجاه.

بالنسبة للمستثمرين، يعني ذلك أن السوق أصبح لديه المزيد من البدائل المرتبطة بالقطاعات الأكثر شعبية في العملات المشفرة.

النزاع القانوني مع SEC زاد من حالة عدم اليقين

كان عامل الضغط الإضافي هو الصراع القانوني الطويل بين ريبل والجهات التنظيمية الأمريكية. في ديسمبر 2020، قدمت SEC دعوى ضد ريبل واثنين من مديري الشركة، زاعمة أنهم جمعوا حوالي 1.3 مليار دولار من خلال بيع XRP دون تسجيل الرمز كأوراق مالية.

في عام 2023، حكم قاضي اتحادي بأن مبيعات XRP في البورصات العامة ليست عرضًا للأوراق المالية، ومع ذلك فإن المبيعات للمستثمرين المؤسسيين تخضع لهذا التعريف. في عام 2024، تم إلزام ريبل بدفع غرامة قدرها 125 مليون دولار. انتهت القضية في أغسطس 2025، عندما تنازل الطرفان عن الاستئنافات.

يعتقد أوليفر كاردينغ أن عدم اليقين التنظيمي يساعد في تفسير لماذا لم يتمكن XRP من العودة إلى ذروته في عام 2018 خلال سوق الثور في عام 2021. في تلك الفترة، أوقفت Coinbase تداول الرمز.

تفسر قضية SEC لماذا لم يصل XRP إلى ذروة 2018 في عام 2021، عندما أوقفت Coinbase التداول. لكن تم رفع الاستئنافات في أغسطس 2025، عندما كان XRP يتجاوز 3 دولارات. منذ ذلك الحين، فقد الرمز حوالي 59%، بينما انخفض البيتكوين بنسبة 32%، والإيثير بنسبة 44%، وانخفضت القيمة السوقية المتداولة لـ XRP بنحو 56%.

XRP ليس الأصل الوحيد الذي لم يعد إلى ذرواته في عام 2018

تأخر XRP ملحوظ، لكنه ليس الرمز الكبير الوحيد الذي يتم تداوله دون مستويات بداية عام 2018. وفقًا لكاردينغ، إذا نظرنا فقط إلى السعر، فإن ستة من الأصول التسعة الأخرى التي كانت ضمن العشرة الأوائل في يناير 2018 لا تزال تحت مستويات تلك الأسبوع.

لتقييم الديناميكية المستقبلية لـ XRP، يقترح كاردينغ متابعة نسبة الرمز إلى البيتكوين، والتوزيع الشهري الصافي بعد إعادة إدراج العملات في الإسكرو، والتغيرات في الصناديق.

إذا استمرت الضعف النسبي حتى مع تباطؤ التوزيع، فهذا يشير إلى انخفاض الطلب.

ببساطة، الإشارة المهمة للسوق هي ما إذا كان XRP سيتمكن من التوقف عن التأخر عن البيتكوين، إذا كانت العملات الجديدة ستدخل السوق بشكل أبطأ بسبب آلية الإسكرو الخاصة بريبل. إذا انخفض الضغط من جانب العرض، واستمر الرمز في التراجع أمام البيتكوين، فسيشير ذلك إلى عدم كفاية اهتمام المستثمرين بـ XRP.