حوار وول ستريت: هدأت زيادة الفوائد وبدأ الخوف من ازدهار الذكاء الاصطناعي في الأسواق

الصحفي: هدأت نوبة غضب السندات. هل يحل محلها الخوف من حماس الذكاء الاصطناعي؟ اليوم كانت العقوبة على أشباه الموصلات شديدة للغاية. انخفضت أسهم سامسونغ بنسبة 7%. وانخفضت أسهم SK Hynix بنسبة 10%. الأسبوع الماضي كان دور القلق بشأن إيرادات Open AI وغموض تمويل المشاريع الكبرى للذكاء الاصطناعي الضخمة. خرجنا من مأزق، هل ندخل في آخر أسوأ؟

غوردون غيكو: انظر، لا حاجة لذلك. يمكن للسندات أن تأخذ استراحة مستحقة بعد كل الاضطراب الذي مروا به. كان من المتوقع أن يؤدي إلغاء خطر الانهيار العصبي إلى تقليل فرص حدوث حادث. وليس أن يفتح الطريق لانفجار الخطر الذي لا يزال على القائمة. من حيث المبدأ، الخروج من مأزق معقد كهذا هو الأفضل لتجنب تصادم متسلسل.

س: سجل مؤشر ناسداك وS&P 500 أرقامًا قياسية جديدة في آخر سباق لهما، لكن بناءً على عدد قليل جدًا من الشركات. جميعها مرتبطة بطفرة الذكاء الاصطناعي. لذلك، من الشائع تقييم خطر التركيز المفرط. ماذا نتوقع؟ هل سيتسع القاعدة أم ستقطع الخيوط من أضعفها؟**

غ: دع الأرقام تجيب على ذلك. بدأت اليوم الموسم الرسمي مع أرقام البنوك. إذا تحققت التوقعات، وإذا هدأت الفوائد، أتوقع أن تزداد المشاركة بشكل ملحوظ نحو نهاية العام. لقد مررنا بتصحيح في البورصة في سبتمبر (شهر غالبًا ما يجلب لنا هذه الحوادث) والذي تم تجميله بشكل مناسب بفضل طفرة الذكاء الاصطناعي. هل تم هضمه بالفعل؟ لا نعرف، لكن لا ينبغي أن يستغرق الأمر وقتًا طويلاً. تبدو الاقتصاد صحيًا ومتزايدًا. قوتها ليست مركزة في عدد قليل من الأنشطة كما هو الحال مع الارتفاع في البورصة. على الرغم من تكلفة الطاقة، وعلى الرغم من الزيادة السريعة في أسعار الفائدة. دع الأرقام تنفي ذلك إذا لم يكن الأمر كذلك. أو تشير إلى القطاعات والشركات التي تعاني من تدهور.

س: البنوك هي المسؤولة عن بدء الموسم. وقد جاءت بأسهمها في حالة تراجع: بانخفاض بنسبة 9% في الشهر الماضي، وفقًا لمؤشر KBW. كما قلت، لقد عانت بالفعل من تصحيح نموذجي. اليوم شهدنا عرضًا كبيرًا من المؤسسات الكبرى - JPMorgan، Wells Fargo، Citigroup وGoldman - تقدم تقاريرها. ما هي النتيجة؟**

غ: جميعهم زادوا من أرقامهم، على الرغم من أن JPMorgan كانت أقل من التحسن المتوقع. الانخفاض المتوقع في الأسعار له منطق معروف وراءه. لم يكن من الممكن تكرار طفرة التداول والإصدارات في الربع الثاني. وفي سبتمبر، تباطأت الأعمال بشكل كبير. ومع ذلك، ما يعترف به الجميع هو وجود اقتصاد مرن مع استثمار قوي ومستهلك لا يزال ينفق.

س: هذا صحيح، لكنهم ما زالوا في السجن. انخفض مؤشر KBW بنسبة 1.40% أخرى.

غ: ما تحسن هو التقييم، الذي أذكرك أنه حتى وقت قريب كان السبب المفضل للشكوى. طالما أن الأمر كذلك، فإن السوق الصاعدة ليست في خطر.

س: ماذا هدأ الفوائد الطويلة؟ هل لأن الاحتياطي الفيدرالي خرج ليؤكد أن زيادة الفائدة ليست مستعجلة؟**

غ: هذه ليست معلومة بسيطة. لا يمكن ترك السندات تدير السياسة النقدية. كانت تلك خطأً جسيمًا من كيفن وارش، الذي يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي، كهيئة جماعية، قد صحح ذلك.

س: خطأ مبتدئ.

غ: أو من شخص يريد أن يكون جيدًا مع الله والشيطان، ويقوم بالارتجال من خلال اتخاذ اختصار ويؤجل قرارًا صعبًا، لكنه يتعقد بسرعة.

س: لقد تم تصحيح هذا الخطأ بالفعل.

G.G.: هذه هي الرسالة، لا تزال غير رسمية. يمكن للسندات أن تتصرف كما تشاء، لكن الاحتياطي الفيدرالي سيتخذ القرارات من خلال دراسة بيانات الاقتصاد دون تسرع. لن يوافق على هستيريا الأسواق.{#p-1791936507092-87296}

P.: كما كان معتادًا قبل وورش.{#p-1791936507092-40357}

G.G.: صحيح.{#p-1791936507092-50890}

P.: هل كل ارتفاع في أسعار الفائدة الطويلة هو تعبير عن هستيريا؟{#p-1791936507092-39686}

G.G.: في البداية، فقط ما تم تصفيته بسهولة.{#p-1791936507092-78974}

P.: هل تعتقد أننا رأينا أسوأ ما في الارتفاع؟{#p-1791936507092-54982}

G.G.: إذا ارتفع سعر برميل النفط برنت إلى 120 دولارًا، فمن المحتمل ألا.{#p-1791936507092-66083}

P.: إذن يعتمد الأمر على ترامب...{#p-1791936507092-18638}

G.G.: على المدى القصير، نعم. في أغسطس، كان الرئيس ووزير الخزانة يقولان إنهما لديهما اتفاق وشيك مع إيران. كانوا قلقين للغاية بشأن برميل النفط الذي يتراوح حول 80 دولارًا قرب الانتخابات. الآن يتحملون أن يكلف 100 دولار رغم أننا على وشك التصويت. بعد الانتخابات، ما هو الحد؟ في مرحلة ما، سيتعين على شركات النفط إقناعهم بأنهم يمكن أن يتسببوا في كارثة.{#p-1791936507092-32775}

P.: كما فعلوا في يونيو عندما وقع ترامب مذكرة التفاهم مع إيران.{#p-1791936507092-52639}

G.G.: بالضبط.{#p-1791936507092-38580}

P.: وماذا عن المدى الطويل؟ هل تعتقد أن ارتفاع أسعار الفائدة سيهدئ جنون الجزء الطويل من المنحنى؟{#p-1791936507092-63811}

G.G.: العنصر الثالث في النقاش هو ازدهار الذكاء الاصطناعي. لا نعرف مدى قوته.{#p-1791936507092-69472}

P.: جون ويليامز، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، كان أول صوت يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي ليس لديه استعجال لرفع أسعار الفائدة. والآن يقول إنه سيكون هناك ارتفاع أخير قبل نهاية العام وأنه لا يعتقد أنه سيكون هناك حاجة لأي ارتفاع في 2027. هل ننتقل من إلغاء التوجيه المستقبلي إلى الطرف الآخر؟ هل سنذهب إلى وصف مفصل بشكل لا يصدق لخطة الطريق؟{#p-1791936507092-42898}

G.G.: إذا كان ويليامز يتحدث بمفرده، فلا. إذا كان لديه رفقة، إذا انضمت أصوات أخرى، يمكن اعتباره كاحتمال.{#p-1791936507092-68843}

P.: ماذا تعتقد؟{#p-1791936507092-65870}

G.G.: اثنان من الثلاثة المعارضين في يوليو، أولئك الذين أرادوا بالفعل استئناف رفع أسعار الفائدة في ذلك الوقت، يبدو أنهم متحمسون جدًا للتوافق مع ما يقترحه ويليامز. لوري لوغان من الاحتياطي الفيدرالي في دالاس مستعدة للبدء هذا الشهر وفي ديسمبر. تريد نصف نقطة الآن. بيث هاماك، من الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، مستعدة للتكرار أكثر من مرة، رغم أنها قد تتخطى اجتماعًا.{#p-1791936507092-56808}

P.: ما مدى تمثيل موقف ويليامز، إذن؟{#p-1791936507093-84048}

G.G.: يجب أن يكون تعديل في ديسمبر هو التوافق. عدم القيام بأي شيء في 2027، هذا الخيار المحدد، لا نعرفه.{#p-1791936507093-65664}

P.: أليس ما يقترحه خريطة النقاط للسنة القادمة؟{#p-1791936507093-79335}

G.G.: خريطة النقاط تظهر فقط التوصية حتى ديسمبر 2027. وفي الواقع، فإن تلك النسبة هي نفسها كما في نهاية 2026. لكن هذا لا يستبعد احتمال أن يفكر أحد في الحاجة إلى إجراء المزيد من الارتفاعات في الأسعار، لنقل في النصف الأول من السنة، ثم عكسها لاحقًا.{#p-1791936507093-36022}

P.: تحتوي خريطة النقاط على منطقة مظلمة حيث لا تقدم المعلومات التي يقدمها ويليامز...{#p-1791936507093-18992}

G.G.: صحيح.{#p-1791936507093-66478}

P.: ولماذا تعتقد أن ويليامز صريح جدًا؟ ليس ما هو معتاد.{#p-1791936507093-14832}

G.G.: إذا أراد المرء تهدئة السندات، فإن هذه ستكون طريقة فعالة. على الرغم من أنه من الواضح أنه لا يتعلق الأمر بالتزام ثابت. ستعتمد القرارات المحددة على سير الاقتصاد في عام 2027. ويعتقد ويليامز أن الضغوط التضخمية ستنخفض بشكل حاد. ولكن إذا استمر ازدهار الذكاء الاصطناعي، فإن مسار أسعار الفائدة سيكون كالسلم الذي يجب أن يستمر في إضافة درجات العام المقبل.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.